Izazovi i prilike na svjetskom i hrvatskom tržištu kapitala

Izazovi i prilike na svjetskom i hrvatskom tržištu kapitala te mogućnosti i potencijali za jače financiranje gospodarstva iz 'alternativnih' izvora financiranja, bile su glavne teme okruglog stola održanog povodom Svjetskog tjedna ulagatelja, u organizaciji Hrvatske gospodske komore i u suradnji s Hrvatskom agencijom za nadzor financijskih usluga.

Financiranje poslovanja i razvoja gospodarstva u Hrvatskoj još uvijek je većinom vezano za "tradicionalne" izvore, prvenstveno bankarske kredite. Podaci Europskog udruženja upravljanja imovinom (EFAMA) pokazuju da se Hrvatska po veličini imovine alternativnih investicijskih fondova nalazi na samom dnu ljestvice europskih zemalja.

Ukupna imovina 36 alternativnih investicijskih fondova u Hrvatskoj iznosi pet milijardi kuna, a u zadnjih godinu dana porasla je za dva posto. S druge strane, u zemljama s razvijenim sektorom nebankarskih financijskih usluga, alternativni fondovi imaju značajnu ulogu u financiranju poduzetnika.

Tomislav Radoš, potpredsjednik HGK za industriju i održivi razvoj, Izvor: HGK

"Vjerujem da ima još dosta prostora za njihov daljnji razvoj i jačanje njihove uloge u financiranju rasta i razvoja hrvatskog gospodarstva. Hrvatska gospodarska komora odlična je platforma za povezivanje financijskih institucija i gospodarstvenika u cilju otvaranja komunikacije i iznalaženja najboljih rješenja za financiranje poslovanja i razvoja. U tom kontekstu posebno želim naglasiti značaj institucionalnih ulagatelja za razvoj gospodarstva i važnost razmjene iskustava i informacija pri donošenju odluka o obliku financiranja i ulaganjima", rekao je potpredsjednik HGK za industriju i održivi razvoj Tomislav Radoš, te je istaknuo kako HGK i putem Digitalne komore želi unaprijediti povezivanje gospodarstvenika s izvorima financiranja i potencijalnim ulagateljima. Usluga e-financiranje na jednom mjestu pruža informacije o mogućnostima financiranja te je u planu i proširenje dostupnih informacija i na „alternativne“ izvore financiranja, kao što su alternativni investicijski fondovi, financiranje putem tržišta kapitala i dr.

Zamjenik predsjednika Upravnog vijeća HANFA-e Tomislav Ridzak, istaknuo je kako živimo u godini velikih korekcija na svjetskim obvezničkim i dioničkim tržištima što se odrazilo i na našu nebankarsku financijsku industriju kao i na manju potražnju ulagača prema njihovim financijskim ulagačkim proizvodima. U Hrvatskoj je više od pola financijske imovine kućanstava u depozitima, potom u obveznim mirovinskim fondovima, a tek potom slijede ulaganja u dionice i minimalno u osiguranja i investicijske fondove.

U većini drugih EU država, građani pak primarno biraju ulaganja u dionice, investicijske fondove i osiguranja, a posebno u sjevernim zemljama i u mirovinsku štednju. Tu promjenu, ali i transformaciju industrije će svakako probuditi mlađe generacije koje o ulaganju od svjetskih blogera uče na potpuno drugačiji način, preferirajući digitalnu ponudu svih usluga s jednom mjestu, a kako bi ulagali brzo i lako u dva klika. U vremenu koje dolazi očekuje se, prema Ridzakom riječima, dovršetak regulative koja će podržati održivo i tzv. ESG ulaganje.

Tomislav Ridzak, zamjenik predsjednika Upravnog vijeća HANFA-e, Izvor: HGK

"U preokretu prema zelenom i socijalno prihvatljivom važnu će ulogu imati veliki institucionalni investitori. Što će veći udio njihovog vlasništva u poduzećima biti, to će i njihov utjecaj za provedbom održivog i „zelenog“ poslovanja biti veći. Za sada najveći udio tzv. engagementa imaju mirovinski fondovi, a također je i dobar znak da je danas već gotovo polovica ukupne imovine otvorenih investicijskih fondova okrenuta prema promicanju okolišnih socijalnih i upravljačkih faktora odnosno tzv. light zelenom ulaganju što je trend i u drugim EU zemljama. To smatramo tek početkom puta i za regulatore i za industriju, no od presudne važnosti će biti da se transformacija gospodarstva i financijskog sektora zaista dogodi i što je moguće više spriječi manipulativni zeleni marketing", naglasio je Tomislav Ridzak.

 Davor Iljaš, Marija Jerkić, Bojan Vuković, Tomislav Gračan, Martina Verić, Sara Uhač, Ivan Josipović, Izvor: HGK

Uloga institucionalnih ulagatelja i tržište
 

Na panelu Uloga institucionalnih ulagatelja u razvoju gospodarstva i tržišta svoja iskustva kad je riječ o izvorima financiranja iznijeli su Tomislav Gračan, član Uprave, Zagrebačka burze, Bojan Vuković, član Uprave Raiffeisen društva za upravljanje obveznim i dobrovoljnim mirovinskim fondovima, zatim Martina Verić, voditeljica Direkcije za superviziju investicijskih fondova i investicijskih društava iz HANFA-e, Sara Uhač, član Uprave, IN TECH d.o.o, Marija Jerkić, rukovoditeljica Direkcije ulaganja HBOR-a, Ivan Josipović, investicijski direktor Invera Equity Partneri d.o.o. te Davor Iljaš, predsjednik Uprave, Allianz Invest d.o.o./CIO Allianz Hrvatska d.d..

Kako tvrtka raste, povećavaju se mogućnosti i opcije financiranja pa takve tvrtke postaju zanimljivije i fondovima privatnog kapitala. No na hrvatskom tržištu prije svega kad je riječ o malim i srednjim tvrtkama postoji određeno nepovjerenje, svojevrstan strah kad je riječ o tzv. "alternativnim" izvorima financiranja, prije svega strah od gubitka kontrole i vlasništva nad tvrtkom.

Iako poduzetnici u Hrvatskoj teško prihvaćaju nove izvore financiranja, na panelu je zaključeno kako se i tu situacija polako mijenja, pogotovo kako se mijenja dobna struktura vlasnika tvrtki, jer su mlađe generacije otvorenije na nove „alternativne“ izvore financiranja, a tu ključnu ulogu igra financijska pismenost na kojoj svi trebaju i dalje raditi.

OKRUGLI STOL – SVJETSKI TJEDAN ULAGATELJA – 05.10.2022. (snimka događanja)